Las Reservas Internacionales Netas (RIN) que son manejadas por el BCRP son el saldo de activos y pasivos internacionales de un país. Por tal motivo, conviene saber cual es la estructura que maneja el BCRP con respecto a este importante componente de la economía peruana. Según la reciente Nota 61 de Estudios del BCRP, el 77% de la estructura del portafolio de inversiones estaría compuesto por valores.
¿Para qué sirven las RIN?
Las Reservas Internacionales Netas o más conocidas como RIN son un saldo en activos de moneda extranjera. Las cuales garantizan una reserva de divisas disponible ante posibles shocks externos contribuyendo a la estabilidad económica y financiera. En los últimos años, Perú así como muchas otras economías estuvieron muy expuestas a shocks externos no controlables. En estos escenarios, tener al alcance una reserva disponible frente a shocks o retiros masivos como fuga de capitales, es un importante aspecto de estabilidad. El BCRP, por medio de las RIN, tiene como objetivo primordial garantizar la liquidez de divisas internacionales. Para luego poder maximizar su rendimiento.
Las RIN están compuestas por:
- Tenencias en oro y plata, billetes y monedas extranjeros
- Depósitos y certificados de depósito de divisas por períodos no mayores a 90 días
- Títulos emitidos por organismos internacionales
- Aceptaciones bancarias especiales no mayores a 90 días, entre otros.
Adicionalmente, las RIN contribuyen a la reducción del riesgo país y a la mejora de los calificativos crediticios del Perú. Lo cual, ayuda a mejorar las condiciones para la obtención de créditos del exterior por parte de las empresas peruanas. Además, coadyuva a la expansión de la inversión extranjera en el país. Las reservas son particularmente importantes en un contexto de globalización de los mercados internacionales, reducción de las barreras a los movimientos de capital y volatilidad en los mercados financieros, cambiarios y de metales a nivel mundial.
Como se pudo observar en el gráfico, si bien no se puede ver a simple vista un comportamiento totalmente diferenciado en los últimos años; las RIN tuvieron mayores incrementos y caídas en los últimos dos años a comparación de la última década. Esta situación reflejaría cierto comportamiento volátil de este factor.
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¿Qué se hace con el dinero de las RIN?
Como se ha mencionado hasta el momento, las RIN cumplen un rol muy importante en la economía. En base a ello, el BCRP tras cubrir las dos principales necesidades: preservar el capital y garantizar la liquidez, busca maximizar el rendimiento de estos activos. De la misma forma en la que se evalúan aspectos para realizar inversiones el BCRP toma en cuenta diversos factores como:
- Fuente de recursos
- Término de los montos
- Moneda
- Plazo
- Volatilidad, entre otros.
Esto con el objetivo de maximizar la rentabilidad de lo invertido y minimizar los riesgos. Es decir, el Banco Central de Reserva del Perú una vez que garantiza el capital y la liquidez busca generar rentabilidad con estas reservas. Esto, con el fin de usar esta importante herramienta frente a posibles shock externos y prevenir una crisis de moneda extranjera.
Situación de las Inversiones:
El 1 de Setiembre de 2022, el BCRP publicó la situación actual del portafolio de inversiones que maneja el BCRP. De acuerdo a lo publicado la estructura del portafolio de inversiones se compone de la siguiente forma: 20% Depósito de Divisas, 70% inversiones en Valores, 3% Oro.
Asimismo, el BCRP divide el portafolio en tramos lo cual representa la distinta naturaleza de la fuente de los recursos:
| Tramo de Disponibilidad Inmediata: | Incluye inversiones de muy corto plazo para afrontar principalmente obligaciones con la banca doméstica e imprevistos. |
| Tramos Líquidos y de Intermediación: | Corresponde a los depósitos en moneda extranjera (ME) de las entidades financieras (principalmente por obligaciones de encaje) y del sector público en el BCRP . Con estos recursos se realizan inversiones que comprenden principalmente depósitos bancarios con vencimientos escalonados e instrumentos de renta fija de alta liquidez en los mercados de dinero internacionales. |
| Tramos para Inversión y Diversificación: | Comprende los recursos propios del Banco (Posición de Cambio), destinándose a inversiones que incluyen valores a plazos generalmente superiores a un año (principalmente bonos), que pueden generar mayor rendimiento y ayudar a la diversificación de riesgos. |
Con relación a las inversiones a plazos, se observaron mayores inversiones a plazos de entre 0 a 3 meses. Mientras que las inversiones de entre 3 y 12 meses, como las mayores a un año registraron una caída. Por otro lado, con respecto a las clasificaciones se notó mayores inversiones de tipo A+/A/A- y una caída en aquellas del tipo AA+/AA/AA-. Esto implicaría que existiría mayor interés por parte del BCRP sobre las inversiones con Alta Capacidad de Repago.
Por otro lado, la posición de cambio que son activos del Banco que no tienen como contrapartida obligaciones con Terceros registra un 88% moneda en USD.
